2025MBA報考測評申請中......
說明：您只需填寫姓名和電話即可免費預(yù)約！也可以通過撥打熱線免費預(yù)約
我們的工作人員會在最短時間內(nèi)給予您活動安排回復(fù)。
導讀：央行最新公布的數(shù)據(jù)顯示，6月人民幣貸款新增1 54萬億元，增量較大。與之對比，存款增長卻呈現(xiàn)偏弱格局，廣義貨幣M2增速為9 4%，連續(xù)兩個月
央行最新公布的數(shù)據(jù)顯示，6月人民幣貸款新增1.54萬億元，增量較大。與之對比，存款增長卻呈現(xiàn)偏弱格局，廣義貨幣M2增速為9.4%，連續(xù)兩個月在10%以下的低位運行。
M2增速緣何持續(xù)低位運行?中國人民銀行調(diào)查統(tǒng)計司司長阮健弘在回答上證報記者提問時解釋，隨著穩(wěn)健中性貨幣政策的落實以及加強金融監(jiān)管效應(yīng)的顯現(xiàn)，近期商業(yè)銀行一些與表外產(chǎn)品相關(guān)的資金運用科目擴張放緩，由此派生的存款及M2增速也相應(yīng)下降，這是金融體系降低內(nèi)部杠桿的客觀結(jié)果。
中金公司固收團隊也指出，雖然貸款增加，但銀行表內(nèi)的同業(yè)資產(chǎn)收縮，所派生的存款依然是偏弱狀態(tài)。比如企業(yè)存款，今年上半年企業(yè)存款增量為1.45萬億元，而去年上半年是3.57萬億元。M1增速從去年最高位的25.4%降至現(xiàn)在的15%，也反映了存款尤其是企業(yè)存款下滑的問題。
而且，基數(shù)效應(yīng)也起到了一定作用。“今年6月M2新增2.99萬億元，環(huán)比增長1.87%，這個增幅已經(jīng)不低。”阮健弘稱，不過，去年6月末M2的基數(shù)較高，M2環(huán)比增長1.97%，基數(shù)效應(yīng)拉低今年6月M2增速約0.15個百分點。
雖然M2增速低，但是金融對實體經(jīng)濟的支持力度并不弱。
今年上半年，社會融資規(guī)模增量累計為11.17萬億元，比上年同期多1.36萬億元;截至6月末，社會融資規(guī)模存量為166.92萬億元，同比增長12.8%，表明當前金融對實體經(jīng)濟的支持力度較為穩(wěn)固。
“非金融部門持有的M2增長10.2%，比整體M2增速高0.8個百分點，說明金融對實體經(jīng)濟的支持力度不減。”阮健弘披露了M2的內(nèi)部結(jié)構(gòu)。她指出，要客觀看待M2增速放緩。隨著金融進一步回歸為實體經(jīng)濟服務(wù)的本源，只要實體經(jīng)濟合理的融資需求得到滿足，M2增速放緩實際上反映了存量貨幣周轉(zhuǎn)效率的提高。比過去低一些的M2增速可能成為新常態(tài)，對其變化可不必過度解讀。
九州證券全球首席經(jīng)濟學家鄧海清認為，從數(shù)據(jù)看，貨幣政策已從“去杠桿”向“穩(wěn)杠桿”換擋。因為，一方面，M2增速顯著放緩表明金融部門“去杠桿”已經(jīng)取得成效，另一方面，央行維穩(wěn)信貸和對實體經(jīng)濟融資的態(tài)度也表明，央行沒有進一步緊縮貨幣政策的意圖。
“下一步，人民銀行將堅持穩(wěn)健中性的貨幣政策，維護流動性基本穩(wěn)定，實現(xiàn)貨幣信貸和社會融資規(guī)模平穩(wěn)增長。”阮健弘稱。
