MBA關(guān)注：2017年的中國經(jīng)濟形勢全面預測

2017年的中國經(jīng)濟形勢會空前的復雜，前段時間，美國總統(tǒng)大選，特普朗勝希拉里，成為美國的新一屆總統(tǒng)。因為特普朗從前從來沒有過從政經(jīng)驗所以他的對華政策將充滿了神秘性。沒人知道特朗普會出什么牌，歐洲各國大選孕育變局，亞洲的中日韓也面臨諸多不確定性。資本市場也注定不會太平，有三大趨勢將發(fā)生扭轉(zhuǎn)，它們的變動將給股市、樓市和貨幣市場帶來難以預估的沖擊，切不可掉以輕心。

1、2017年的情況空前復雜

從環(huán)球投資的角度來說，現(xiàn)在擺在面前的任務，我自己有一個基本的判斷，2017年是一個轉(zhuǎn)折年，可能是迎接最困難的投資年份。這個年份有太多的不確定性。

變化主要體現(xiàn)這幾個方面，一個是世界主要經(jīng)濟體政策變化最大的一年。

簡單講，美國新總統(tǒng)上任，毫無疑問一系列政策的博弈要開始，這個至少有一個風險要格外注意，每天媒體在頭條新聞里頭，大量的東西把你嚇的夠嗆，到底是什么結(jié)果不知道，至少每天會有很多新的消息，這是造成市場巨大波動的主要來源，美國新總統(tǒng)是第一。

第二個看看歐洲的情況，意大利的選舉再現(xiàn)黑天鵝，隨之而來的就是法國的大選、德國的大選，全部的問題直接關(guān)系到歐元區(qū)的穩(wěn)定，直接關(guān)系到歐元，因為歐元連著美元，全世界第二大貨幣有任何風吹草動，全球資本都得重新配置。

第三整個亞洲的情況也不是特別妙，展開談有很多內(nèi)容，點到為止。

日本表面上看起來處境尷尬的這么多年，實際上安倍經(jīng)濟學基本上沒有任何勝算，最后的結(jié)果肯定是一塌糊涂。韓國現(xiàn)在政治上有政治上的問題，經(jīng)濟上也是問題重重，再有一個就是包括中國臺灣等。

中國大陸主要是經(jīng)濟增長的放緩這個問題怎么看，到底我們的出路在哪？能不能找到一個合適的政策支撐點，使我們從這種困境當中走出來。任何人都知道，產(chǎn)能過剩的調(diào)整、經(jīng)濟結(jié)構(gòu)的調(diào)整是一個非常痛苦的過程，因為要關(guān)停并轉(zhuǎn)，資本要浪費掉，對中國要防止的就是盡可能的減少資本的浪費。

還有一帶一路效果問題，我們現(xiàn)在出去的資金不少，以“一帶一路”的名義投出去的錢也很多，但是資本運用上是不是有浪費，或者是這個資金的使用情況是我們值得關(guān)注的問題。

“一帶一路”一百美金投到阿富汗去，和國內(nèi)的GDP是什么關(guān)系，拉動了國內(nèi)的經(jīng)濟增長沒有，是不是拉動了國內(nèi)的就業(yè)。有的人會說這是長遠的戰(zhàn)略，但是我希望戰(zhàn)略的也好，既然是一個長期戰(zhàn)略，不是短期的東西，不要拿短期的東西試圖實現(xiàn)一個長期的目標，否則結(jié)果會很糟糕，很多錢容易浪費掉。

比如說投資埃及，前兩天看到一個報紙說中國到那投資350億美元，沒過一個禮拜看到埃及的貨幣大幅度貶值。作為國內(nèi)來說，怎么樣擺正國內(nèi)和國外的關(guān)系，一直是一個很關(guān)鍵的問題，如果資本都浪費掉了，辛辛苦苦積累起來的外匯應該說是我們的寶貴財富，用的好的話對于我們走出困境會有很大的好處。

綜合上面這些因素，從操作的角度來講，2017年投資肯定是一個異乎尋常的超出常規(guī)的市場波動為主要特征的一年。要做好思想準備，可能某天突然發(fā)生市場暴跌暴漲，2017年可能產(chǎn)生很多這樣的現(xiàn)象。

再有一個我這次回來參加了好多會，我發(fā)現(xiàn)了一個共同現(xiàn)象就是國內(nèi)的市場和宏觀經(jīng)濟連的非常緊密，特別是市場的參與者特別關(guān)注宏觀經(jīng)濟因素。大家一般喜歡賭板塊，這方面的策略投資方法很多，我個人體會2017年是不是這個東西還奏效，恐怕值得深思。

我主張最基本的投資方法，2017年來說就是要把握好大趨勢，如果你這個大趨勢沒把握好，你的投資業(yè)績要想體現(xiàn)出來很困難。把握大趨勢的同時要做什么呢，既然是2017年以波動為特征，你在2017年如果要做一個波動的基本策略可能會有一個不錯的收獲。

因為我不是大類資產(chǎn)配置方面的專家，我把我想到的2017年可能面臨的問題，作為海外投資人思考的問題給大家分享一下。

2、關(guān)于大趨勢的三個判斷

關(guān)于這個大趨勢判斷，第一個和大家要分享的最近美林剛剛做的一個2017年海外基金經(jīng)理的調(diào)研，這個調(diào)研問卷包括了177個全球范圍內(nèi)投資的基金經(jīng)理人，大體上管著4560億的資產(chǎn)。11月9號到14號做的這個調(diào)研有兩個重要的變化。

第一個，85%的人認為2017年通貨膨脹肯定會起來，而且會比2016年要高，這個比例創(chuàng)了2012年的新高；另外一個，82%的受訪者認為，2017年的利息率肯定要上漲很多，這個也是創(chuàng)了2013年以來的新高。

從2013年以來，盡管聯(lián)儲不斷的嚷嚷提高利息，但是一直沒有提，這次看來狼真的要來了。現(xiàn)在這些基金經(jīng)理人認為應當把現(xiàn)金拿出來。值得關(guān)注的是，試圖把貨幣轉(zhuǎn)換成各種標的的投資的速度也創(chuàng)造了自2009年8月份以來的新高。

結(jié)合上述兩個變化，根據(jù)我個人的觀察，從1980年以來，通貨膨脹和利息率可能真的是創(chuàng)造了一個最低點，以后再想找現(xiàn)在這么低的通貨膨脹率或者是利息率，恐怕不存在。

第二個長期趨勢的判斷是關(guān)于大宗商品。這個圖顯示的大宗商品價格是1720年到2020年，1890年的時候開始的進入了一個新的上升通道。

為什么用這么長的歷史數(shù)據(jù)呢，是想告訴大家人類整個活動離不開地球，大宗商品都來源于地球，整個地球就這么大，地球的資源會越來越少。人類開采的難度會越來越大，盡管技術(shù)、勞動生產(chǎn)力水平在提高，開采成本會越來越高。

第三個大趨勢希望跟大家分享的是關(guān)于黃金的變動。

有一個最基本的看法是，很多人投資黃金都想預測黃金，預測黃金難度真的很大。預測黃金有一個規(guī)律，歷史來看，70%的黃金的變動能用美元來解釋。別小看那30%，這30%常常是發(fā)生預測失誤的主要原因，因為影響黃金的因素實在是太多。如果要找起來，任何一個因素幾乎都可以影響。

如果要仔細展開，黃金的需求是一個最基本的金屬，但是黃金的貨幣屬性又造成了其在投資領(lǐng)域中占有重要的地位，特別是現(xiàn)在交易貨幣的人都交易黃金。尤其是最近這十幾年紙幣的泛濫，躲避紙幣風險的重要手段就是黃金。

如果用各種貨幣來衡量黃金價格，大體上來說趨勢一模一樣，就是趨勢長期上漲。包括用日元看黃金，人民幣看黃金，用全世界主要國家的貨幣看黃金，黃金都是長期上漲的，所以能看出來黃金是紙幣的一個對沖。

但是這30%有什么因素不容易掌握呢。這里面還有政府的原因，比如講一個政府突然發(fā)生了什么政變，哪個政府的政策發(fā)生了變化。

即便不是太大的國家，這個國家居民都買黃金的話，黃金價格就會上漲很多。盡管全球的金是很有限的，但是從交易額來看市場很大，交易很活躍。因此想把黃金預測搞對，難度非常之大，把握這70%的相關(guān)性，那30%有一半取決于你是否幸運，另外一半取決于你是否真的做了很多功課。

3、美國新總統(tǒng)面臨的問題短期內(nèi)很難解決

關(guān)于美國總統(tǒng)大選，我在這里跟大家分享兩個最基本的簡單的事實。我看到國內(nèi)外很多評論，對于川普當選總統(tǒng)寄予厚望，似乎美國的問題、世界的問題都在等待他來解決，但是根據(jù)我個人的經(jīng)驗來看，大家不要對此期望太高。

原因是什么，這是由制度決定的，尤其是美國這樣的國家，第一總統(tǒng)有沒有影響力？有影響力，但是他的影響力的釋放是要靠時間一點點來的。第二總統(tǒng)也不是想干什么就干什么，他必須要接手一個前面累積這么多問題的國家，只能一點一點的去解決問題。所以一定要在腦子里有這樣一個基本判斷，美國的問題是什么、困難是什么、這些困難會長久的困擾美國。

例如，我們經(jīng)常講，政府預算里頭的固定支出這部分是必須拿出去，人頭費、維持政府的正常運行等等，這個比重年年在提高，而且提高的幅度很大，這就是為什么美國累積的債務數(shù)量非常可觀，平均每個人大概已經(jīng)超過了一萬多美元，而且朝著兩萬美元前進。

責任編輯：